Jika Anda menyaksikan data di coinmarketcap, Anda akan menemukan angka yang tidak mengecewakan jarang dibahas di dunia cryptocurrency, yaitu Fully Diluted Market Cap. Di sini saya akan bahas kenapa penting untuk Anda sebagai trader atau penanam modal crypto untuk mengetahuinya.
Lalu Anda coba cek token atau coin favorit Anda dan bandingkan dengan yang lain, coba cek juga apakah Anda atau semua orang mampu berpartisipasi dalam mendapatkan distribusi token yang dilock tersebut, misalnya lewat mekanisme mining.
Anda akan memperoleh variasi yang besar dalam rasio Market Cap dibandingkan Fully Diluted Market Cap.
Di teladan di atas Anda bisa menyaksikan Vexanium blockchain memiliki market cap 1,7 juta USD dan fully diluted market cap 2,4 juta yang bermakna MC/FDC ratio sebesar 72%. namun di token lain akan sangat berbeda. Misalnya beberapa token DeFi di bawah ini.
Apa ini bahu-membahu ? Berikut ini definisi Ffully diluted market cap (FDC) dan perbedaannya dengan market cap
Market cap = harga dikala ini x total token yang sudah beredar
Fully diluted market cap = harga ketika ini x total supply (perkiraan semua token yang di lock telah beredar)
Daftar Isi
Tentang Circulating Supply
Sedangkan circulating supply rendah mempunyai arti masih banyak yang di lock oleh developer, misalnya untuk kompensasi bagi founder/advisor/team, termasuk untuk pengembangan project di kala depan. Jika developer atau founder project, atau advisor/team member memerlukan dana, maka ia akan memasarkan tokennya,
Menurut coinmarketcap, aset yang di lock (melalui smart contract) dialokasikan untuk team atau private investors, atau tidak mampu dijual ke public market, tidak mampu memperlihatkan efek kepada harga (dikala ini) dan juta tidak mempengaruhi market cap saat ini. Aset yang di lock ini misalnya (namun tidak terbatas pada)
- Private sale – Aset yang dialokasikan & dilock untuk investor tertentu dan tidak availabe untuk publik melalui open bid. Biasanya tahap private sale dijalankan sebelum listing di exchange.
- Team / Foundation / Treasury / Escrow – Aset yang dialokasikan & di lock untuk pembiayaan project di kala depan.
Definisi lengkapnya bisa dibaca di sini
Market Cap / Fully Diluted Marketcap Bitcoin
Bitcoin juga mempunyai rasio ini.
Kalau kita lihat dari capture screen data BTC di atas yang aku ambil per pertengahan Januari 2021, terlihat bahwa circulating supply BTC mencapai 89% yang berarti itu ialah persentase BTC yang telah di mining. Artinya BTC yang belum dimining tersisa 11% lagi atau sisa sekitar 2,4 juta BTC lagi.
Dari gambar di atas 699 juta/789 juta yakni sekitar 88,5%.
Jika Circulating Supply Crypto Bertambah
Lalu pertanyaannya, apa yang terjadi jika circulating supply ini bertambah ? alias token/crypto yang di lock di smart contract telah bisa diterima oleh miner/team/advisor ?
Mungkin Anda pernah denger perumpamaan “Bitcoin miner pressure”, ini artinya yaitu di saat miner menerima rewardnya (dikala ini total 6,25 BTC tiap 10 menit), miner akan memasarkan BTCnya, contohnya untuk biaya operasional miningnya, yang tentu saja membayar uang listrik dengan fiat. Tentu saja tidak harus menanti miner menerima reward, mampu saja dikala dia menerima reward di ketika harga BTC rendah, akan ditahan dulu menanti harganya tinggi.
Dengan miner menjual BTCnya, memiliki arti akan membuat harga BTC turun, jika, disaat sell tersebut terjadi, sentimen buy, atau demand kepada crypto tersebut tidak besar lengan berkuasa.
Kalau BTC, pada umumnya trader/penanam modal crypto telah tahu BTC memiliki jadwal halving yang fix , setiap 4 tahun sekali rewardnya akan dikurangi separuh.
Bagaimana dengan crypto yang Anda hold ? coba cek kira-kira kapan circulating supply mencapai 100% ?
Masalah di Locked Token & Fully Diluted Market
Salah satu duduk perkara di project yang melaksanakan ICO (Initial Coin Offering) atau IEO (Initial Exchange Offering) ialah project2 ini menjual token kepada penanam modal, tetapi membagikan token gratis kepada tim dan advisor (yang akad jangka panjangnya mungkin perlu dipertanyakan). Di mana sesudah project ini listing di market dan terjadi kenaikan harga, tim dan advisor yang akan menjualnya, jika lock period mereka udah habis (atau token masuk ke circulating supply).
Jika demand buy kepada token tsb tidak besar lengan berkuasa, tentu saja harganya akan jatuh dan trader/penanam modal yang berbelanja di harga ICO akan mengalami floating loss.
Situasi di atas kemungkinan besar akan terjadi di token A karena mempunyai MC/FDC rasio rendah, alias masih banyak token yang di lock.
Apa kelebihan dari token yang memiliki MC/FDC rasio kecil alias fully diluted market cap yang sangat besar dibandingkan market capnya ? mampu dikatakan, memiliki modal pengembangan project yang besar, tetapi, pastinya dengan memasarkan tokennya dan membuat harga token turun – jika buy demandnya kecil – BTC saja yang mempunyai banyak believer dan agenda sirkulasi yang fix masih rutin memiliki sell pressure dari miner yang menciptakan harga turun.
99-100% MC/FDC Ratio
Lalu bagaimana dengan YFI yang memiliki nyaris 100% MC/FDC rasio ?
YFI diinisiasi oleh Andre Cronje yang tidak bersifat pre-mined, tidak ada pre-sale ke investor, tidak ada alokasi untuk founding team.
Kita bisa melihatnya YFI mempunyai kemiripan dengan BTC yang sungguh terdesentralisasi, dan sepenuhnya di govern oleh komunitas lewat wallet multi signature.
Jadi, tim internal YFI mampu dibilang tidak ada. Developer “open source” nya dibayar dengan kenaikan harga token YFI yang dibelinya sendiri. (Asumsi yang banyak beli yakni developer, selain trader tentunya). Kebalikan dengan token A yang mendanai project dengan melaksanakan sell dari tokennya.
Apa kekurangannya ? ya mempunyai arti founder/pemilik project tidak mempunyai / kecil kontrol atas projectnya – mungkin memang telah dari permulaan diiklaskan ke komunitas.
Kelebihannya ? YFI memiliki army of open source developer yang bisa membayar dirinya sendiri (bagaimana caranya ? dengan memasarkan token YFI yang dimilikinya saat harganya tinggi lol). Kadang menjadi pertanyaan bagaimana YFI membiayai projectnya ? seberapa besar komitmen army of open source ini dalam membantu berbagi project ? Karena kita semua tahu, project startup biasa (non crypto) mirip Gojek, Tokopedia di tahap awal, si founder mesti mempunyai saham yang besar supaya mempunyai self belonging besar – alasannya adalah mesti bersusah payah selama tahun-tahun permulaan.
Itu yaitu beberapa berita perihal metriks fully diluted market cap token crypto di coinmarketcap.com. Silahkan DYOR.
Sumber lainnya :
Baca juga gosip lain tentang blockchain dan crypto
Riset CFA Pertama Tentang Guide Aset Crypto, Bitcoin, dan Blockchain
Sumber mesti di isi